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　　金价持续上涨，黄金品类有望延续高景气表现。1-2月限额以上单位金银珠宝零售额为708亿元，同比增长5%，增速环比12月-24.4pct。从金价角度看，上海金交所黄金现货3月7日收盘价首次突破500元/g，创历史新高，金价持续上涨，4月3日收盘价为537.5元/g，2024年以来金价涨幅达11%，2023年涨幅为16%。展望2024年，我们认为在外部不确定因素累积下，彰显了黄金的避险及保值属性，从而有利于黄金珠宝品牌商终端销售，黄金珠宝行业的销售表现仍有望领先于其他零售赛道。建议关注低估值高股息，业绩兑现能力较强的头部品牌商。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。

　　红旗连锁2023年业绩稳健，门店拓展速度提升。红旗连锁发布2023年年报，实现营业收入为101.33亿元，同比增长1.12%；归母净利润为5.61亿元，同比增长15.53%，其中主营业务净利润4.14亿，同比增长6.47%；实现投资收益1.54亿元，同比增长46.89%，主要是新网银行加大普惠金融贷款投放力度，资产规模首次突破千亿。公司门店拓展速度较2022年有所提升，全年新开门店144家，并通过因地制宜、因时制宜地调整门店商品结构、提升装修档次、改变门店类型等多种方式推进门店升级，完成旧店升级改造279家，截至2023年底，门店总数达到3639家。2023年，公司聚焦主业爱发体育官网，重点关注消费者购物体验，持续开展门店提档升级，重点提升员工服务意识，利用门店布局优势，打造5分钟到店、5分钟选购、5分钟回家的一刻钟便民生活圈，探索多种销售模式；不断优化配送能力，充分利用门店优势，开展直播服务，形成网络下单＋门店提货的销售新模式，为公司销售取得稳步增长。此外，公司本次拟向全体股东每10股派发现金红利1.24元。建议关注：名创优品、重庆百货、小商品城、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、永辉超市。

　　本周（2024.4.01-2024.4.03），商贸零售指数上涨2.97%，跑赢沪深300指数2.12pct。本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第7位，本周涨幅靠前的子行业为其他连锁，贸易Ⅲ，超市及便利店，涨幅分别为6.98%，5.37%，3.97%。

　　传统零售：咸宁银泰百货3月31日关闭；武汉第九店永旺超市南湖店拟在今年5月开业；盒马宠物频道新增“不爱吃包退服务”；解百商场A座闭店调改计划打造怀旧主题商业；唐久便利店石家庄首店开业；和府捞面否认大幅裁员；海底捞在华为推出首家企业餐厅；7万㎡营业面积京东MALL落地北京大红门商圈；胖东来团队调改步步高门店启动会召开；7-11首次在中国市场试水无人机配送服务。

　　电商：亚马逊计划未来15年斥资1500亿美元打造数据运营中心；抖音个人账号带货有效粉丝量达到500即可；Lazada升级物流定价系统补贴跨境头程物流；清明小长假美团文旅预订单量增长2倍多；京东全场普及最高满59包邮其中小时达满29就包邮；亚马逊上线AmazonOne应用程序提供掌纹识别服务；阿里已注册通义灵码商标；2023年餐饮老品牌美团团购订单量同比增长90%。

　　投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。

　　投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零售业态的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。

　　投资主线三：建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。

　　证券之星估值分析提示潮宏基盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示红旗连锁盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示周大生盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示永旺盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示高鑫零售盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示海底捞盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示名创优品盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示孩子王盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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